（来源：华泰柏瑞 华泰柏瑞基金微理财）
本周上证指数下跌5.8%，沪深300指数下跌5.3%，创业板指下跌10.8%。7月15日统计局公布二季度经济数据，上半年GDP同比增长4.7%。WAIC开幕带动全球对开源AI与治理框架的关注继续升温，韩国监管部门加强对于杠杆ETF的管控力度。本周市场下跌环境中，红利板块低估值表现相对占优，水电指数上涨6.4%，石油天然气指数上涨5.4%，机场指数上涨4.0%。电子、国防军工板块下跌较多。
国家统计局公布二季度GDP及6月经济数据，二季度GDP实际同比4.3%，上半年同比4.7%。从名义增长看，二季度名义GDP同比5.9%，较一季度加快1.0个百分点，GDP平减指数自2023年二季度以来首次转正，显示价格层面边际改善。6月规模以上工业增加值同比5.3%，社会消费品零售总额同比1.0%，较前值-0.6%回升，出口同比27.0%。上半年中国固定资产投资同比下降5.7%，其中房地产开发投资下降18%，新建商品房销售面积下降11.6%。6月末商品房待售面积同比下降0.9%，连续4个月下降。
（数据来源：统计局官网-2026/7/15）
2026世界人工智能大会7月17日至20日在上海举行，开幕首日有300余款首发产品集中亮相。开幕式演讲提出应把握开源人工智能的历史性机遇，推动各国共享能力建设成果，并将人工智能对生产力的意义类比蒸汽机与电力。同期，世界人工智能合作组织由29个国家签署协定成立，总部设于上海，全球AI治理的制度化框架进一步推进。AI产业进展上，中国开源模型继续追赶，7月16日中国团队发布号称参数量全球最大的开源模型，部分海外平台数据显示，中国模型在美国token流量中的占比已升至约63%。
（数据来源：OpenRouter-2026/7/17）
中期来看，2026年上市公司盈利数据有望继续回升。国内政策延续积极导向，人工智能投资保持快速增长，出口需求旺盛，消费、投资等数据有望边际改善。海外因素短期扰动较多，包括中东地缘、美联储紧缩、AI资本开支波动等预期，对于国内市场同样造成影响。后续国内政策驱动下，市场或将重新回到盈利驱动，彰显中国经济与政策的稳定性，短期红利、消费、金融等价值风格可能阶段平衡，后续市场有望回到盈利共识方向。
非特殊说明数据来源：wind，截至2026/7/17。政策来源：中国政府网-《政府工作报告》-2026/3/13。
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